Особенности деятельности и динамика курса акций оао укрнафта

Поверхностный обзор деятельности ОАО «Укрнафта» в течение 1998—2004 годов позволяет выявить наличие нескольких положительных тенденций, безусловно повлияли на рынок акций этой компании и сделали ее так называемой «голубой фишкой» украинского рынка. Во-первых, существенным положительным внешним фактором был рост цен на нефть как на мировом рынке, так и в Украине. Это позволило компании получать большие доходы от реализации собственной продукции и создало определенный инвестиционный климат вокруг акций ОАО «Укрнафта». Во-вторых, спрос инвесторов поддерживало рост показателя прибыли компании в течение 1998—2004 годов. В-третьих, акции ОАО «Укрнафта» включены в листинг на Первой фондовой торговой системе (ПФТС) и Украинской межбанковской валютной бирже (УМВБ). В частности, в ПФТС акции ОАО «Укрнафта» входят в десятку акций компаний, имеющих наибольший объем заключенных с ними соглашений и достаточно ликвидными. К негативным факторам, которые выявляются путем поверхностного осмотра, можно отнести тот факт, что в течение 1998—2004 годов ОАО «Укрнафта» ни разу не платила дивидендов. Более глубокий анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Укрнафта» за 1998—2004 годы, в частности вертикальный и горизонтальный анализ статей баланса и отчета о финансовых результатах, а также коэффициентный анализ и анализ показателей, позволили сделать ряд выводов:


ПМЖ Мальты

1 Общая динамика статей баланса и отчета о финансовых результатах ОАО «Укрнафта», за исключением 2002 года, является положительной;

2 Достаточно высокими и имеющими положительную динамику, являются показатели рентабельности уставного капитала, рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж. В целом все коэффициенты поездом последних лет находились в пределах нормы, имели положительную динамику и позволяли утверждать об устойчивом финансовом состоянии этой компании;

3 Показатели чистого дохода на одну акцию и денежного потока на одну акцию в течение почти всего периода анализа превышали среднегодовое значение курса акций ОАО «Укрнафта». Это свидетельствовало об инвестиционной привлекательности этих акций;

4 Балансовая стоимость акции ОАО «Укрнафта» в 1998 году в 20 раз превышала курс акций на конец года. Это свидетельствовало о чрезвычайно высокой недооцененности этих акций рынком и стало предпосылкой для роста их курса в течение 1998—2004 годов, пока курс акций не сравнялся с их балансовой стоимостью в конце 2004.

Таким образом, в период 1998—2004 годов все показатели, характеризующие финансово-хозяйственное состояние ОАО «Укрнафта» и привлекательность его акций, имели положительную динамику. Однако остается вопрос: совпадала их динамика их движением курса акций этой компании на рынке, в частности в ПФТС, и была существенная зависимость между фундаментальными показателями деятельности ОАО «Укрнафта» и ценой на рынке его акций, динамику которого в 1998—2004 годах можно охарактеризовать как уверенный рост. Математически зависимость между движением курса акций и фундаментальными показателями деятельности компании можно оценить с помощью корреляционного анализа (Приложение А) Как видно из таблицы 1, к показателям, которые имели наибольшее влияние на динамику курса акций ОАО «Укрнафта», можно отнести остаточную стоимость основных фондов, размер оборотных активов и совокупных активов компании, кредиторскую задолженность, долгосрочные обязательства, доходы (выручка) от реализации и себестоимость реализованной продукции. Анализ и определение направления движения в будущем именно вышеперечисленных показателей был целесообразным при прогнозировании рыночной стоимости акций этой компании, потому что больше чем в 80% случаев их движение было пропорционально и происходил в том же направлении, что и движение курса акций ОАО «Укрнафта». Исходя из динамики этих показателей, можно было прогнозировать дальнейший рост курса акций компании в 2005 году, что фактически и произошло, когда в июле 2005 их курс достиг 170 грн.